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美股流动创新低 “风暴”即将来临

本周美股继续延续牛市,纳斯达克100指数周三收于7680.72点,突破2018年8月29日的历史高位,今年为止已上涨超21%。得益于美国经济数据和一系列企业财报向好,当地时间18日收盘道琼斯指数收涨逾百点。

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流动性创去年9月来新低

根据道琼斯的数据,本周一,纽约证交所及附属市场与纳斯达克市场合计成交量仅为约57亿股,创去年9月10日以来的最低纪录。这一成交量甚至不及去年因圣诞节假期而缩短交易的12月24日,当天成交量为57.9亿股。

数据还显示,此前连续10日的平均总成交量也处于去年9月12日以来的最低点,按此推算,今年4月或将成为去年8月以来日均成交量最低的一个月。

道富环球投资研究部门负责人巴托里尼(MatthewBartolini)分析称,从纽交所的数据可以看出,大家在是否充分参与涨势的问题上一直就比较犹豫,那些错失了反弹的投资者正在观望,想要看看财报季的态势。”

“这样的市场行情就像摇椅一样,一直在动,但哪里都去不了。”他称。

高盛此前在分析本轮美股上涨时也提及,从资金流的角度,股票回购仍然是支撑美股股价的关键因素,但包括共同基金在内的“其他(美股)投资者”的资金正从美股中撤出。

自年初以来,已有390亿美元的主动型、被动型共同基金的资金从美股流出。而过去四周,仅8亿美元资金流入。

摩根大通量化和衍生品策略主管科兰诺维奇(MarkoKolanovic)在此前的研报中也称,截至今年3月底的过去6个月内,从个人到对冲基金,再到量化交易员,摩根大通追踪的几乎所有类别的投资者均未表现出追逐(美股)涨势的意愿。它们的股票敞口处于历史区间的低端。美股流动性糟糕。

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大跌迫在眉睫?

成交量低迷、流动性不足经常会让人与大跌联想在一起。例如,去年12月,当标普500指数暴跌至熊市边缘时,不少分析师就指出,流动性不足有可能加剧股市抛售,这暗示众多投资者已不再愿参与到股市中来。

事实上,一段时间以来,不少机构和分析师均认为美股存在骤然大跌的潜在风险。

有“新债王”之称的双线资本创始人兼CEO冈拉克(JeffGundlach)在3月的主题为“通往地狱的高速公路”的投资者网络直播会上表示,美股近期的反弹很大程度上是因为美联储态度180度大转变,淡化加息预期带来的虚假繁荣。但从市场反馈到一系列数据揭示的经济发展状况都说明,全球经济增长速度都在放缓。

他称,美股一直且会继续处于熊市之中,“更糟糕的是,标准普尔500指数在2019年年内将会跌破去年12月的低位,全年也将收跌”。

管理着3100亿美元的古根海姆资产管理公司(GuggenheimPartners)的全球首席投资官米纳德(ScottMinerd)近日发表研报称,虽然近期出现衰退的可能性仍有限,但未来24个月发生衰退的可能性已经增加了一倍多,下一次衰退最早可能在2020年上半年开始出现,其衰退程度预计不会像上一次那么严重,但可能会比以往持续更长时间,结果更可能出现一个“U”型而非“V”型的周期。

“当经济衰退真的到来时,与之相关的美股熊市程度是由之前牛市中估值所处的高度决定的。考虑到估值在本轮周期中已升至较高水平,我们预计下一次衰退时,美股将陷入跌幅达40%~50%的严重熊市。”他称。

编辑:会飞的鱼

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